Décrit le phénomène observé au milieu des années 2010 qui a vu des sociétés de la tech américaine retarder de plus en plus leur venue sur le Marché boursier par ipo (Introduction en Bourse) pour se financer à la place par un grand nombre d'investisseurs privés : fonds de Venture capital, de Private Equity, particuliers fortunés, investisseurs institutionnels, banques, fonds de Corporate venture, fonds souverains, etc. Ainsi Wework, Uber, Lyft, Airbnb, etc. La vague d'ipo en 2019 a réduit pour une bonne part ce phénomène.

Pour plus de détails, voir l'avant propos du Vernimmen 2021.