Le Theoretical ex-rights price, terp, correspond au Cours de Bourse de l'Action une fois détaché le droits préférentiels de souscription lors d'une Augmentation de capital Par exemple, le Cours est de 100, on fait une Augmentation de capital à 80 avec Droit préférentiel de souscription à hauteur d'une Action nouvelle pour trois Actions anciennes détenues. La Valeur du Droit préférentiel de souscription est donc de (100 - 80) / (1 + 3) = 5, le terp est donc de 100 - 5 = 95. Autrement dit, c'est une anticipation du Cours de Bourse de la société qui a annoncé l'Augmentation de capital et dont le droit ne sera détaché que dans quelques jours. Le terp est surtout utilisé pour calculer la Décote de l'Augmentation de capital par rapport au terp. Dans notre exemple 95 - 80 = 15 sur 95, soit 16% ce qui veut dire que pendant la période de réalisation de l'Augmentation de capital, le Cours peut baisser jusqu'à 16% sans que l'opération ne soit en danger. Si le Cours baisse de plus de 16% pendant la période d'Augmentation de capital, alors le Cours tombe en dessous du prix d'émission de 80 et à ce moment-là, l'opération sera un échec et les garants de l'Augmentation de capital , s'il y en a, devront souscrire les Actions nouvelles.

Pour plus de détails, voir le paragraphe 27.30 du Vernimmen 2021.