Le Modèle APT (Arbitrage Pricing Theory), proposé par S. Ross, suppose que le Taux de rentabilité d'un Titre financier est fonction de plusieurs variables. Le titre est alors plus ou moins sensible à ces variables macroéconomiques (V1, V2, ..., Vn), et il subsiste un bruit propre à l'entreprise. On a donc pour un titre J : GRAFIK1 Le modèle ne donne pas une liste définie des facteurs V. Il peut s'agir du prix du pétrole, de l'écart entre les Taux d'intérêt à long Terme et les Taux à Court Terme, des Taux de change, du Taux d'inflation, d'indices d'activité industrielle... Ainsi, certains titres sont connus pour être des valeurs-devises et leur Performance est très liée à la parité dollar / devise nationale. Voir Arbitrage Princing Theory.

Pour pus de détails, voir le paragraphe 21.12 du Vernimmen 2021.